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【伊利网站】国信证券:港股教育股业绩期来临 估值具备较强吸引力 推荐新东方等

时间:2020-11-11 18:27 来源:未知 作者:admin

  事项

  2020年11月初,港股教育公司走出近月持续震荡和下行趋势。我们认为近期可能出现投资机遇,提醒投资者重点关注。

  国信海外教育观点

  1. 市场预期民促法实施条例近期出台概率提升,相关事宜对板块影响具有不确定性;因此临近年底,避险情绪较为浓厚。我们认为,实施条例对民办教育行业明确定位、理清发展头绪、确定后续执行细则,均具有重要的指导作用。相关政策落地有利于消除压制板块估值的不确定性担忧,对板块的长期良性发展具有积极意义。2. 市场资金在8月至今风格切换、配置复苏主线的趋势明显。教育板块因上半年实现较大涨幅、行业性利好告一段落、业绩处于真空期内,整体关注度有所减弱。随着时间临近11月底,部分头部教育公司即将发布2020FY财报,而其他行业处于业绩真空期,我们对市场关注度重新提升和资金情绪回暖抱有乐观预期。3. 头部公司基本面持续健康向上,业绩增速并未减缓。同时,股价下跌将会使得开始向2021-2022年切换的估值更具吸引力。我们认为,经过数月的横盘和下跌,港股教育板块有望在未来一段时间出现政策面、基本面、资金面的积极共振。重点推荐:新东方、宇华教育、新东方在线、中国东方教育、东软教育、华夏视听教育等。建议关注:希望教育、中教控股、中国科培、新高教、中汇集团等。

  评论

  1复盘板块走势:年内整体表现良好,近一季度有所回调

  港股的教育板块今年整体上到目前,走势可以分成三个阶段。第一阶段,年初到二季度,得益于其商业模式的确定性,可以远程教学,学校收入受损有限。且有国务院连续释放扩大招生名额的热度提升、实际人数和业绩提升预期,所以在行业本身业绩增长不错的前提下,由政策面利好和资金比较各行业得到的配置优先度,股价有很不错的涨幅。第二阶段,二季度末到三季度,横盘为主。这段时间,先是股价较大幅度的上涨和估值提升,带来了后续资金一定程度的观望情绪。之后,由于利好出尽并已于股价有较为充分体现,6-8月中旬属于业绩真空期,整体开始横盘。8月-9月,其他行业复苏明显所带来的业绩同比恢复、环比大幅改善,配合前期股价下跌较多,导致吸引力显著提升。教育股相对弹性较小,在资金风格切换过程中表现相对弱势。第三阶段,9月下旬到目前,从横盘转为下跌,近期有企稳迹象。我们分析近期板块整体走低,可能有如下一些原因。首先,长时间横盘加缺乏基本面刺激,资金情绪进一步低迷,对股东结构里短中线投资人形成较大压力。其次,9月底以来,市场对民促法实施条例于年内落地的预期有所加强。叠加中央和教育部对于民办教育的一些强调规范运营、加强监管的会议文件公布,市场对于政策落地产生更多谨慎和观望情绪。第三,随着时间推移,临近年底,机构兑现收益的诉求本身就在加强。一些上半年表现优秀的股票,经过大涨-横盘-下跌,盈利依旧不错但已有一些缩水。止盈和回避不确定性的诉求叠加,可能是近期卖盘较强的原因之一。

(责任编辑:小编)

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